Una prop firm è una società che affida capitale a persone capaci di operare con disciplina. Per capire chi lo è, propone una prova: la challenge.
Paghi una quota d'iscrizione, ricevi un conto di prova e devi raggiungere un obiettivo di profitto senza violare due limiti. Se ci riesci, ti affidano un conto finanziato e ti restituiscono la quota; sui guadagni ti riconoscono una percentuale che di solito va dal settanta al novanta per cento.
Le tre regole che contano
I valori riportati qui sotto sono esempi ricorrenti, non regole universali. Regole, profit split, modalità di calcolo del drawdown e condizioni di rimborso variano tra le diverse prop firm e devono sempre essere verificati nel regolamento ufficiale del singolo programma.
L'obiettivo di profitto. In genere il dieci per cento. È l'unica regola che tutti guardano, ed è la meno pericolosa.
La perdita massima giornaliera. Di solito il cinque per cento, calcolato spesso sul saldo di inizio giornata. È la regola che elimina più candidati, perché basta una brutta mattinata.
La perdita massima totale. In genere il dieci per cento dal capitale iniziale. Superarla chiude la prova, senza appello.
Poi ci sono i dettagli che cambiano da società a società, e vanno letti prima di pagare: il numero minimo di giorni di operatività, se sono ammesse posizioni tenute durante la notte o nel fine settimana, se si può operare sui dati macroeconomici, come viene calcolata la perdita giornaliera — sul saldo o sull'equità, inclusi i profitti non ancora chiusi.
Il paradosso che quasi nessuno spiega
Sembra ovvio che rischiare poco sia più sicuro. Nella challenge non è così semplice.
Se rischi lo 0,5% per operazione, per arrivare al dieci per cento ti servono moltissime operazioni. Ogni operazione in più è un'altra occasione di incontrare una serie negativa, e le serie negative capitano a chiunque. Più tempo passi dentro la prova, più occasioni dai al caso di rovinarla.
Se rischi il quattro per cento, ti bastano pochi colpi — ma due perdite di fila ti mettono a ridosso del limite giornaliero prima ancora di aver costruito un margine.
Fra i due estremi c'è un punto in cui la probabilità di passare è massima. Non è il più prudente e non è il più aggressivo: è quello dove il numero di operazioni necessarie e la profondità di ogni perdita si bilanciano. Trovarlo richiede simulazioni, non intuito.
Cosa un sistema automatico può rispettare in modo costante
La challenge non premia chi indovina la direzione: premia chi rispetta i limiti per tutta la durata della prova. È un requisito di costanza, e la costanza è ciò che un programma può applicare in modo uniforme — senza che questo garantisca il superamento.
Se programmato in questo modo, un sistema automatico può fermarsi quando la perdita giornaliera si avvicina al limite, ridurre la misura dopo una serie negativa e sospendere l'operatività una volta raggiunto l'obiettivo. Sono comportamenti che dipendono da come il software è stato scritto e configurato, non caratteristiche implicite dell'automazione.
L'operatività discrezionale può essere più esposta a reazioni emotive, soprattutto durante serie negative o in prossimità degli obiettivi: aumentare la misura per recuperare, o proseguire oltre il traguardo, sono comportamenti osservati con frequenza.
Il conto finanziato è un mestiere diverso
Passata la prova, cambia tutto. Non c'è più un traguardo da tagliare: c'è un conto da tenere in vita mese dopo mese, con gli stessi limiti di perdita che restano attivi.
Chi opera su un conto finanziato punta alla continuità dei prelievi, non al record. È il motivo per cui un sistema serio distingue le due fasi e cambia comportamento: più prudente da finanziato, perché una violazione non si recupera.
Come leggere i numeri che trovi in giro
Quando qualcuno dichiara una percentuale di superamento della challenge, chiediti tre cose.
Su quante simulazioni è calcolata. Su cento prove significa poco.
Con che rischio per operazione. Una probabilità dell'ottanta per cento rischiando il quattro per cento è un dato completamente diverso dallo stesso ottanta per cento rischiando l'uno.
Se include il degrado del vantaggio. I risultati storici sono sempre più belli di quelli futuri: un numero onesto sconta questa differenza prima di essere pubblicato.
Un avvertimento necessario
Una challenge ha un costo, e la maggior parte delle persone che la tenta non la supera. Nessun software può garantire il superamento, e chi lo garantisce sta vendendo un'illusione. Le percentuali serie sono probabilità stimate, non promesse.